隨著上海國(guó)際金融中心建設(shè)的不斷推進(jìn)，目前上海已經(jīng)構(gòu)建起了比較完備的金融市場(chǎng)體系和金融機(jī)構(gòu)體系，集聚了大量金融資源；但是，金融活動(dòng)、金融交易的“放量”，金融資源的有效釋放，還有賴(lài)于大量先行先試的金融創(chuàng)新。

保增長(zhǎng)、保民生、保穩(wěn)定，是現(xiàn)階段社會(huì)對(duì)金融工作的最大要求

這次美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生后，許多人都在思考，金融創(chuàng)新到底出了什么問(wèn)題？我們既要深刻地認(rèn)識(shí)到，在制度監(jiān)管和道德約束缺失的條件下，金融創(chuàng)新受到過(guò)度貪欲驅(qū)使，必定造成嚴(yán)重危害；同時(shí)也要冷靜地看到，當(dāng)前我國(guó)的金融創(chuàng)新和金融服務(wù)嚴(yán)重滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還難以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，我們自己的問(wèn)題不是金融創(chuàng)新過(guò)度而是創(chuàng)新不足，因此絕不能因噎廢食。金融業(yè)改革開(kāi)放的經(jīng)驗(yàn)充分表明，只有不斷深化推進(jìn)金融創(chuàng)新，才能更好地解決金融業(yè)自身發(fā)展面臨的難題，更好地實(shí)現(xiàn)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有機(jī)協(xié)調(diào)。

金融創(chuàng)新必須深深根植于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求，如股票之于企業(yè)融資、期貨期權(quán)之于套期保值、保險(xiǎn)之于風(fēng)險(xiǎn)管理和保障功能等，否則就會(huì)成為無(wú)源之水、無(wú)本之木。近期中央一再?gòu)?qiáng)調(diào)的保增長(zhǎng)、保民生、保穩(wěn)定，我理解是現(xiàn)階段全社會(huì)對(duì)金融工作的最大要求。落實(shí)這一要求，就是要將保增長(zhǎng)、保民生、保穩(wěn)定作為研究推動(dòng)金融創(chuàng)新、金融資源釋放的根本出發(fā)點(diǎn)，緊緊圍繞保增長(zhǎng)、保民生、保穩(wěn)定的重大需求，“量身定做”創(chuàng)新的金融產(chǎn)品；就是要把是否取得了保增長(zhǎng)、保民生、保穩(wěn)定的綜合經(jīng)濟(jì)社會(huì)效應(yīng)，作為檢驗(yàn)和評(píng)價(jià)金融創(chuàng)新和金融資源釋放成效的最終標(biāo)準(zhǔn)；就是要看金融創(chuàng)新和金融資源釋放是否能夠惠及更廣泛的人群，符合保增長(zhǎng)、保民生、保穩(wěn)定中內(nèi)含的社會(huì)公平正義要求。

將基本養(yǎng)老保險(xiǎn)承載的部分“效率”功能，納入補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)

針對(duì)保增長(zhǎng)、保民生、保穩(wěn)定中的難點(diǎn)和瓶頸，上海在推動(dòng)金融創(chuàng)新和金融資源釋放方面大有可為。比如近來(lái)社會(huì)各方十分關(guān)注養(yǎng)老保險(xiǎn)制度問(wèn)題，目前的情況是，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)承載了體現(xiàn)公平和體現(xiàn)效率的共同訴求和過(guò)重負(fù)擔(dān)，待遇水平剛性增長(zhǎng)，基金收支平衡壓力很大。破解這一難題，不能僅僅著眼于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度內(nèi)的調(diào)整和完善，還應(yīng)注重借助包括金融創(chuàng)新和金融資源釋放在內(nèi)的制度外創(chuàng)新。如將現(xiàn)在由基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度承載的部分“效率”功能，納入補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度框架內(nèi)，不必使所有人的養(yǎng)老待遇都依托基本養(yǎng)老保險(xiǎn)；通過(guò)稅收優(yōu)惠等政策，實(shí)質(zhì)性地降低企業(yè)和個(gè)人參加補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的成本，提高個(gè)人自我保障水平，促進(jìn)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)快速發(fā)展，從而構(gòu)建國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人合理負(fù)擔(dān)，基本養(yǎng)老和補(bǔ)充養(yǎng)老相配合的多層次養(yǎng)老保障體系，同時(shí)也為拉動(dòng)內(nèi)需提供長(zhǎng)期的動(dòng)力；通過(guò)拓寬養(yǎng)老金投資渠道和增加產(chǎn)品，確保養(yǎng)老金資產(chǎn)長(zhǎng)期保值增值，以部分緩解財(cái)政壓力，又為拉動(dòng)投資提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金；通過(guò)發(fā)展現(xiàn)代金融服務(wù)，盡可能滿足不同人群多樣化、個(gè)性化的養(yǎng)老金服務(wù)需求，不斷提高養(yǎng)老金管理和服務(wù)的廣度和深度。綜合采取這些措施，有利于緩解基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度運(yùn)行的壓力，推動(dòng)多層次養(yǎng)老保障體系的健全完善，并在更大范圍內(nèi)促進(jìn)民生改善和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

養(yǎng)老金規(guī)模大、投資周期長(zhǎng)，與基礎(chǔ)設(shè)施投資有很好的匹配性

又如，國(guó)家為擴(kuò)大內(nèi)需、保增長(zhǎng)，正在實(shí)施4萬(wàn)億投資計(jì)劃，這需要大量資金投入。應(yīng)當(dāng)看到，公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資規(guī)模巨大，有的項(xiàng)目建設(shè)周期可能跨經(jīng)濟(jì)周期，僅靠銀行信貸等難以支撐長(zhǎng)期平穩(wěn)建設(shè)，容易引發(fā)期限錯(cuò)配和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)老金是為退休積累的保障資金，有規(guī)模大、投資周期長(zhǎng)（一般長(zhǎng)達(dá)20-30年）的特點(diǎn)，與基礎(chǔ)設(shè)施投資具有很好的匹配性。從國(guó)外情況看，養(yǎng)老金作為市場(chǎng)上最重要的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，一般都在大類(lèi)資產(chǎn)上配置一定比例的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)。如澳大利亞超級(jí)年金基金（Australian Super）是該國(guó)最大的超級(jí)行業(yè)基金，大約10名澳大利亞職工中就有1名加入該基金，目前管理的養(yǎng)老金資產(chǎn)超過(guò)280億澳元，其絕大多數(shù)資產(chǎn)組合中都配置了9%-15%的基礎(chǔ)設(shè)施投資。我國(guó)在這方面可以加大金融創(chuàng)新力度，開(kāi)辟養(yǎng)老金投資基礎(chǔ)設(shè)施的通道，通過(guò)養(yǎng)老金創(chuàng)新投資帶動(dòng)金融資源的有效釋放，既幫助擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又可使廣大養(yǎng)老金參保人充分分享經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展的長(zhǎng)期成果。

近期，國(guó)家出臺(tái)了有關(guān)金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的30條意見(jiàn)，上海緊密聯(lián)系實(shí)際，確定了重點(diǎn)推進(jìn)的六方面內(nèi)容。在上海國(guó)際金融中心建設(shè)的關(guān)鍵時(shí)期，養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)作為金融市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)主體之一，責(zé)無(wú)旁貸地承擔(dān)著推動(dòng)金融創(chuàng)新和金融資源有效釋放的重任。緊緊抓住保增長(zhǎng)、保民生、保穩(wěn)定中所蘊(yùn)含的重大機(jī)遇，準(zhǔn)確把握金融創(chuàng)新與民生改善的結(jié)合點(diǎn)，更加自覺(jué)地以創(chuàng)新解決經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的難點(diǎn)問(wèn)題，養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)在切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，發(fā)展之路將會(huì)越走越寬廣。(馬 力)

來(lái)源：人民網(wǎng)

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